ویژگی‌های هیات مدیره و طبقه‌بندی چرخه عمر تلفیق شده شرکت با استفاده از مدل‌های دی‌آنجلو و دیکنسون

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 استادیار حسابداری، دانشکدۀ ادبیات و علوم انسانی، دانشگاه گیلان، رشت، ایران.

2 استادیار گروه مدیریت، واحد گرگان، دانشگاه آزاد اسلامی، گرگان، ایران

3 دانشجوی دکتری گروه حسابداری، واحد گرگان، دانشگاه آزاد اسلامی، گرگان، ایران.

چکیده

امروزه شرکت‌هایی در عرصه رقابت باقی می‌مانند که اثربخش عمل کنند. ازاین‌رو، اثربخشی به‌عنوان یک جزء کلیدی در تصمیم‌های هیات مدیره شناخته می‌شود. بر این اساس هدف این مقاله بررسی ویژگی‌های هیات مدیره و طبقه‌بندی چرخه عمر تلفیق شده شرکت‌ با استفاده از مدل‌های دی‌آنجلو و دیکنسون است که با مطالعه صورت‌های مالی 90 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران شامل 18 شرکت در 5 مرحله چرخه عمر تلفیق شده حاصل از ترکیب مدل‌های دی-آنجلو (2006) و دیکنسون (2011) طی سال‌های 1391 تا 1395 انجام پذیرفت. نتایج پژوهش نشان داد، از بین ویژگی‌های اثربخش هیات مدیره عوامل دوره تصدی، استقلال هیات مدیره و درصد مالکیت مدیر تاثیر مثبت و معنادار بر طبقه‌بندی چرخه عمر تلفیق شده دارد. بیشترین تغییرات (مثبت) ابتدا در مرحله بلوغ و سپس در مرحله رشد شکل می‌گیرد و کم‌ترین تغییرات (مثبت) نیز به مرحله افول و بعد از آن به مرحله رکود اختصاص پیدا می‌کند. لذا با توجه به نتایج فرضیه‌های پژوهش، پیشنهاد می‌شود به منظور رشد و توسعه اقتصادی و افزایش ارزش شرکت، از اعضای هیأت مدیره اثربخش (دوره تصدی بیشتر، مستقل بودن و مالک بودن مدیر در سهام شرکت) استفاده شود تا فرصت‌های استراتژیک برای شرکت خلق نمایند و منجر به تغییر مراحل حیات شرکت شوند.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Board Characteristics and Integrated Life Cycle Classification of the Firms Listed on the Tehran Stock Exchange Using DeAngelo and Dickinson Models

نویسندگان [English]

  • Yasser Rezaei Pitenoei 1
  • Alireza Matoufi 2
  • Azita Pourdadashi 3
1 Assistant Professor of accounting, University of Guilan, Rasht, Iran.
2 Department of Management, Gorgan Branch, Islamic Azad University, Gorgan, Iran.
3 Department of Accounting, Gorgan Branch, Islamic Azad University, Gorgan, Iran.
چکیده [English]

 
Nowadays, only efficient firms can survive in today’s competitive world. Efficiency is thus characterized as a key component of boards’ decisions. Accordingly, this article aims at investigating board characteristics and integrated life cycle classification of the firms listed on the Tehran Stock Exchange. To this end, the financial statements of 90 firms listed on the Tehran Stock Exchange including 18 firms in five integrated life cycle stages obtained from the combination of the models developed by DeAngelo (2006) and Dickinson (2011) were examined over the period of 2012-2016. The results revealed that certain efficient characteristics of boards including CEO tenure, board independence and managerial ownership percentage exert positively significant impact on life cycle classification. Moreover, most (positive) changes are predicted to occur not only during the maturity stage but also in the growth stage, whereas the least changes (positive) are expected to happen in the decline stage followed by stagnation. Therefore, as the results of the research hypotheses reflects, it is suggested to use effective members of the board of directors (longer period of tenure, independence and ownership of the director in the company's stock) in order to grow and develop the economy and increase the value of the company, to create strategic opportunities for the company so that it can lead to changes in the corporate life cycle.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Board Characteristics
  • Corporate Life Cycle
  • Integrated Life Cycle
  • DeAngelo Model
  • Dickinson Model

مراجع

 ابراهیمی، سید‌کاظم.، بهرامی‌نسب، علی و جعفری‌پور، خدیجه. (1395). بررسی تأثیر کیفیت حسابداری بر عدم تقارن اطلاعاتی با در نظر گرفتن چرخه عمر شرکت‌ها. دانش حسابداری مالی، ‌3(1)، 110-93.
اثنی عشری، حمیده و نادری نورعینی، مهدی. (1396). الگوی مدیریت سود در چرخه عمر شرکت. دانش حسابداری مالی، ‌4(1)، 22-1.
ایزدی نیا، ناصر،. کیانی، غلامحسین و میرزائی، مهدی. (1394). تأثیر ویژگی‌های مراحل چرخه عمر شرکت بر عدم تقارن زمانی جریان نقدی عملیاتی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابرسی، 15(59)، 76-57.
پیری، پرویز،. ایمانی برندق، محمد و اله‌وردی زاده، سیامک. (1390). اثر دوره­های مختلف چرخه عمر بر سودآوری و رشد بنگاه­های تجاری. پژوهش­های تجربی حسابداری، 1(2)، 66-49.
جلیلی، آرزو و مشیری، اسماعیل. (1387). دیدگاه‌های سرمایه­گذاران حرفه­ای و غیرحرفه‌ای در خصوص اثربخشی هیأت مدیره و اثرات آن بر تصمیمات سرمایه­گذاری آنها. ‌علوم مدیریت ایران، 3(10)، 105-87.
حاجی عظیمی، فرزاد و مشایخی، بیتا. (1397). اثربخشی توانایی‌های مدیریتی بر عملکرد شرکت در مراحل چرخه عمر. پژوهش‌های تجربی حسابداری، ‌7(3)، 100-81.
حیدرزاده، شهین و رضایی، فرزین. (1393). تأثیر اعتبار هیأت مدیره بر رابطه بین هزینه‌های نمایندگی و بازده غیرعادی انباشته در شرکت‌های بیش (کم) سرمایه‌گذار. ‌مدیریت دارایی و تأمین مالی، 2(5)، 122-99.
دیانتی دیلمی، زهرا.، مرادزاده فرد، مهدی و مظاهری، علی. (1392). ‌اثر دوره تصدی مدیریت بر ارزش شرکت، هزینه‌های نمایندگی و ریسک اطلاعاتی. پژوهش‌های تجربی حسابداری، 3(9)، 39-21.
رستمی، وهاب،. سیدی، امیر و سلیمانیان، لیدا. (1393). چرخه عمر شرکت و معیارهای ارزیابی عملکرد. دانش حسابداری مالی، 1(1)، 141-129.
رضایی، فرزین و هادی شفیعی دیزجی. (1392). بررسی روند تدریجی رابطه متغیرهای حسابداری و قیمت سهام در چرخه عمر؛ تحلیل بیز سلسله مراتبی. پژوهش‌های حسابداری مالی، 5(‌16)، 129-109.
سجادی، سیدحسن.، زارع­زاده مهریزی، محمدصادق. (1390). بررسی رابطه بین طرح‌های پاداش مدیران و معیارهای اقتصادی ارزیابی عملکرد در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران.پژوهش‌های حسابداری مالی، 3(4)، 54-41.
شریف، سیدمصطفی.، جعفری، سیدابراهیم و حجتی، صدیقه. (1385). بررسی رابطه­ اثربخشی مدیران با عامل‌های سه‌گانه موفقیت در الگوی رهبری فیدلر. اندیشه‌های نوین تربیتی، 2(‌‌1)، 26-7.
صالحی، مهرداد،. حجازی، رضوان،. طالب‌نیا، قدرت اله و امیری، علی. (1398). ارائه الگوی تعدیلی از مدل­های ارزش­گذاری دارایی­های سرمایه­ای با استفاده از ریسک درماندگی مالی و چرخه عمر شرکت. راهبرد مدیریت مالی، 7(24)، 122-95.
صدیقی، روح‌اله. (1392). ارتباط ساختار هیأت مدیره با محتوای اطلاعاتی سود حسابداری. ‌مطالعات تجربی حسابداری مالی، 9(33)، 125-99.
طالب‌نیا، قدرت‌اله.، تقی‌زاده خانقاه، وحید و حشمت، نسا. (1395). ارتباط بین چرخه عمر شرکت و خطر سقوط سهام با تأکید بر عدم تقارن اطلاعاتی و رویکرد رفتاری. ‌حسابداری ارزشی و رفتاری، 1(2)، 239-215.
فتحی عبدالهی، احمد و آقایی، محمدعلی. (1396). بررسی اثربخشی حسابرسی داخلی در عملکرد مدیریت ریسک و کنترل سازمان­های دولتی. ‌مدیریت سازمان­های دولتی، 5(3)، 94-81.
مشایخی، بیتا و توتاخانه بناب، بهنام. (1388). بررسی رابطه بین ترکیب هیأت مدیره به عنوان یکی از معیارهای راهبری شرکتی با عملکرد شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. حسابداری مدیریت، 1(3)، 71-59.
مهدوی، غلامحسین و کرمانی، احسان. (1394). بررسی تأثیر استقلال هیأت مدیره بر رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی و کیفیت گزارشگری مالی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. راهبرد مدیریت مالی، 3(11)، 26-1.
مهرانی، کاوه،. تحریری، آرش و فرهادی، سوران. (1393). چرخه عمر واحد تجاری، ساختار سرمایه و ارزش شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابداری، 5(17)، 180-163.
وحدانی، محمد و محمدی‌مهر، جواد. (1399). تأثیر ویژگی­های هیأت مدیره بر آگاهی‌دهندگی سود با در نظر گرفتن نقش تعدیل‌کنندگی گرمایش احساسی سرمایه­گذاران. راهبرد مدیریت مالی، 8(30)، 118-87.
Al-Najjar, B. & Taylor P. (2008). The relationship between capital structure and ownership. Managerial finance, 34(12), 919-933.
Anthony, J. & Ramesh, K. (1992). Association between accounting performance measures and stock prices: A test of the life cycle hypothesis. Journal of Accounting and Economics, 15(1-2), 203-227.
Black, E. L. (1998). Life-cycle impacts on the incremental relevance of earnings and cash flow measures. Journal of Financial Statement Analysis, 4(1), 40-56.
Chen, T. (2016). Internal control, life cycle and earnings quality—an empirical analysis from Chinese market. Open Journal of Business and Management, 4(2), 301-311.
Chen, X., Yang, W. & Huang, D. (2010). Corporate life cycle and the accrual model: An empirical study based on Chinese listed companies. Frontiers of Business Research in China, 4(4), 580-607.
Conhendy, B. A, Mcllkenny, P., Opong, K. K. & Pignatel, I. (2015). Board Effectiveness and firm performance of Canadian listed. The British Accounting Review, 47(3), 1-14.
DeAngelo, H. DeAngelo, L. & Stulz. Z. (2006). Dividend policy and the earned/ contributed capital mix: A test of the life-cycle theory. Journal of Financial Economics, 81(2), 227–254.
DeAngelo, H., DeAngelo, L. & Stulz. Z. (2010). Seasoned equity offerings, market timing and the corporate lifecycle. Journal of Financial Economics, 95(3), 214-243.
Dehaene, A., De Vuyst, V. & Ooghe, H. (2001). Corporate performance and board structure in Belgian Companies. Long Range Planning, 34(3), 383-398.
Devers, C. E., Cannella, A. A., Jr., Reilly, G. P. & Yoder, M. E. (2007). Executive compensation: A multidisciplinary review of recent developments. Journal of Management, 33(6), 1016–1072.
Diantai Deilami, Z., Moradzade Fard, M. & Mazaheri, A. (2013). The effect of chief executive officer tenure on firms value, agency costs and information risk. Journal of Empirical Research in Accounting, 3(9), 21-39. (In Persian).
Dickinson, V. (2011). Cash flow patterns as a proxy for firm life cycle. The Accounting Review, Forthcoming, 86(6), 1969-1994.
Ebrahimi, S. K. Bahrami Nasab, A. (2016). The effect of accountings quality on information asymmetry, considering the companies’ life cycle. Journal of Financial Accounting Knowledge, 3(1), 93-110. (In Persian).
Esnaashari, H. & Naderi Nooreyni, M. (2017). Earnings management pattern in firm's life cycle. Empirical Research of financial Accounting, 4(12), 1-22. (In Persian).
Fathi Abdollahi, A. & Aghaei, M. A. (2017). Survey of internal audit effectiveness in public sector risk management and control function. Quarterly Journal of Public Organizations Management, 5(3), 81-94. (In Persian).
Gallizo, J. L. & Salvador, M. (2006). Share prices and accounting variables: A hierarchical Bayesian analysis. Review of Accounting and Finance, 5(3), 268-278
Haji Azimi, F. & Mashayekhi, B. (2018). Managerial ability and company performance in life cycle stages. Journal of Empirical Research in Accounting, 8(1), 29-54. (In Persian).
Hambrick, D. C. & Mason, P. A. (1984). Upper echelons: The organization as a reflection of its top managers donald. The Academy of Management Review, 9(2), 193-206.
Hambrick, D. C., Cho, T. S. & Chen, M. J. (1996). The influence of top management team heterogeneity on firms’ competitive moves. Administrative Science Quarterly, 41(4), 659-684.
Hasan, M. M., Hossain, M., Cheung, A. & Habib, A. (2015). Corporate life cycle and cost of equity capital. Journal of Contemporary Accounting and Economics, 11(1), 46-60.
Heidarzadeh, S. & Rezaei, F. (2014). The effect of CEO reputation on relationship between agency costs and cumulative abnormal returns in firms over (under)Investment. Journal of Asset Management and Financing, 2(2), 99-122.
‌Hu, B., Zhang, D., Ma. C., Jiang, Y., Hu, X. Y. & Zhang, J. L. (2007). Modeling and simulation of corporate lifecycle using system dynamics. Simulation Modelling Practice and Theory, 15(10), 1259-1267.
Izadinia, N., Kiani, Gh. & Mirzaei, M. (2013). The effect of the characteristics of the company's life cycle stages on the time asymmetry of the operating cash flow of companies listed on the Tehran Stock Exchange, Journal of Audit Science, 15(59), 57-76. (In Persian).
Jalili, A. & Moshiri. E. (2008). Perspectives an Non-professional investors viewpoints on the effectiveness of the board of directors and its influence on their investement's decisions. Iranian ‌Journal of ‌Management Sciences, 3(10), 87-105.
Jensen, M. C., ‌Murphy, K. J. & Wruck, E. G. (2004). Remuneration: Where we've been, how we got to here, what are the problems, and how to fix them. Harvard NOM Working Paper No. 04-28; http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.561305.
Jensen, M. C. & Mecklin, W. H.  (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.
Karami, G. R. & Omrani, H. (2010). The effect of life-cycle stages and accounting conservatism on firm valuation. Accounting and Auditing Review, 17(1), 79-96. (In Persian).
Karami, G. R. & Omrani, H. (2010). Life-cycle ‌effect on ‌value relevance of risk measures and performance. Journal of Financial Accounting Research, 2(3), 49-64. (In Persian).
Lev, B. & Zarowin, P. (1999). The boundaries of financial reporting and how to extend them. Journal of Accounting Research, 37(2), 353-385.
Li, Y. & Zhang, X. T. (2018). How does firm life cycle affect board structure? evidence from China's listed privately owned enterprises. Management and Organization Review, 14(2), 305-341.
Mahdavi, G. & Kermani, E. (2015). The study of the effect of the board of directors’ independency on the relationship between iInformation asymmetry and financial reporting quality of the companies listed in Tehran Stock Exchange. Journal of Financial Management Strategy, 3(11), 1-26. (In Oersian).
Mashayekhi, B. & Tootakhan Bonab, B. (2014). The role of board of director composition as a corporate governance index in Iranian firm performance. Management Accounting, 1(3), 59-71. (In Persian). 
Mehrani, K., Tahriri, A. & Farhadi, S. (2014). Firm’s life cycle, capital structure and value of firms listed in Tehran Stock Exchange (TSE). Journal of Accounting knowledge. 5(17), 163-180. (In Persian).
Meyer, M. J., Rigsby, J. T. & Boone, J. P. (2007). The impact of auditor client relationships on the reversal of first-time audit qualifications. Managerial Auditing Journal, 22(1), 53-79.
Moradi, M. & Eskandar, H. (2015). Investigating earning quality in life cycle of firms listed in Tehran Stock Exchange. Journal of Accounting Knowledge, 5(19), 121-139. (In Persian). 
Nagar, N. & Sen, K. (2016). Classification shifting: Impact of firm life cycle. Journal of Financial Reporting and Accounting, 15(2), 180-197.
Park, Y. & Chen, K. (2006). The effect of accounting conservatism and life-cycle stages on firm valuation. Journal of Applied Business Research, 22(3), 75-92.
Piri. P. ImaniBarandagh. M. & Allahverdizadeh. S. (2011). Life cycle stages effects on profitability and growth of enterprise companies. Journal of Empirical Research in Accounting, 1(2), 49-66. (In Persian).
Rezaei, F. & Shafii Dezaji, H. (2013). Evolving relationship between share prices and accounting variables during firm life- cycle stages by hierarchical bayesian analysis. Journal of Financial Accounting Researches, 5(2), 109-126. (In Persian).
Rosenstein, S. & Wyatt, J.C. (1990). Outside directors, board independence and shareholder wealth. Journal of financial economics, 26(2), 75-91.
Rostami, V., Seyyedi, A. & Salmanian. L. (2014). Firm life cycle stages and performance evaluation criterions. Journal of Financial Accounting knowledge, 1(1), 129-141. (In Persian).
Sajadi, ‌S. H. & Zarezadeh Mehrizy, M. S. (2011). Investigation of the relationship between management compensation and economics measuresâ performance assessment of companies listed in Tehran Security Exchange. Journal of Financial Accounting Research, 3(4), 41-54. (In Persian). 
Salehi, M., Hejazi, R., Talebnia, G. & Amiri. A. (2019). A scheme of CAPM models considering distress risk and Firms life cycle. Journal of Financial Management Strategy, 7(24), 95-122. (In Persian).
Sedighi, R. (2011). The relationship between board structure and information content of accounting earnings. Empirical Studies in Financial Accounting, 9(33), 99-125.
Sehhat, S. & YarAhmadi, M. (2016). Investigating the effect of strategic leadership on firm performance (case: technology-driven enterprises listed in Tehran Stock Exchange). Organizational Culture management, 13(4), 1065-1090. (In Persian).
Sharif, S. M., Jafari, S. I. & Hojati, S. (2006). Investigating the relationship between effectiveness of managers with three Positional Factors in the Fiedler contingency model. Quarterly Journal of New Thoughts on Education, 2(1), 7-26.
Sharma, D. S. (2006). Effects of professional and nonprofessional investors’ perceptions of board effectiveness on their judgments: An experimental study, Journal of Accounting and Public policy. 25(1), 91-115.
Talebnia, G., Taghizadeh, V. & Heshmat, N. (2017). The relationship between firm life cycle and stock price crash risk with an emphasis on information asymmetry and behavioral approach. Journal of Value & Behavioral Accounting, 1(2), 215-239. (In Persian).
Vahdani, M. & Mohammadi Mehr, J. (2019). Effect of board's characteristics on earnings informativeness by considering the moderating role of investor sentiment. Journal of Financial Management Strategy, 8(30), 87-118. (In Persian).
Vakilifard, H. & Maranjori, M. (2014). The relation between auditor tenure period and accounting conservatism in Iranian firms. The Journal of Empirical Researches in Accounting, 4(3), 209-224. (In Persian).
Wang, W. K., Lub, W. M. & Linc, Y. L. (2012). Does corporate governance play an important role in BHC performance? Evidence from the U.S. Economic Modeling, 29(3), 751–760.

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 26 شهریور 1397
  • تاریخ بازنگری: 06 اسفند 1397
  • تاریخ پذیرش: 12 اسفند 1397

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار