آزمون توزیع بازده سهام در بورس اوراق بهادارتهران بین سالهای 90-1380

نویسندگان

1 دانشگاه تهران

2 انشگاه تهران

چکیده

در سالهای گذشته بسیاری از تئوریهای مالی مانند مدل بهینه‌سازی پرتفوی مارکوییتز، مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای شارپ- ترینیر- جنسن، قیمت‌گذاری اختیارها توسط بلک-شولز و غیره مبتنی بر فرض توزیع نرمال بازدهی‌ها بوده است، اما پژوهشهای اخیر این فرض را رد می‌کند. اگر توزیع بازدهی‌ها متفاوت از توزیع نرمال باشد، نوع متغیرها و شیوه بکارگیری آنها در این مدل‌ها با چالش روبرو می‌شود. بنابراین مهم است که نوع توزیع‌ها مشخص شود. به همین دلیل در پژوهش حاضر به کمک روش R/S برای تخمین نمای هرس و معیار اندرسون-دارلینگ، توزیع بازدهی سهام 22 شرکت فعال در بورس بین سالهای 90-1380 آزمون شده است و نتایج نشان می‌دهد که 9 نماد معاملاتی توزیع پایدار دارند.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Testing Stock Return Distribution in the Tehran Stock Exchange

نویسندگان [English]

  • reza Raei 1
  • Ahmad Nabizadeh 2
1 tehran university
2 tehran university
چکیده [English]

In the past several years many financial theories such as portfolio optimization model, model prices of capital assets (CAPM), arbitrage pricing, and the like, are based on normal return distribution. Yet recent research has rejected the assumption that if the distribution of returns is different from the normal distribution, so variables and methods that they use in these models are challenged. Then it is important that the exact types of distributions are specified. In this research we conduct a test on stock return distribution of 22 firms using R/S method as well as the Anderson–Darling criteria. It covers the period of 2001-2013. The test results show that the return distributions of nine firms are stable.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Stable Distribution
  • Hurst Exponent
  • R/S Method

مراجع

  1. Belovas, I.,kabasinskas, A. and Sakalauskas, L. (2006), “A Study of stable models of stock markets”, Informational technology and control, vol.35, No.1, Lithuania, 34-56.
  2. Bollerslev, T., Chou. R, and Kroner, K. (1992),” ARCH Modeling in Finance, A Review of the Theory and Empirical Evidence", Journal of Econometrics,Vol. 52, 5-59.
  3. Hoechstoetter, M., Rachev, F. and Fabozzi, J.”Distributional Analysis of the Stocks Comprising the Dax 30, to apper in 2005.
  4. Karagiannis, T. Faloutsos, M. and Molle, M. (2003). “A User-Friendly Self-Similarity Analysis Tool”. Special Section on Tools and Technologies for Networking Re-search and Education”, ACM SIGCOMM Computer Communication Review.Volume 33, Number 3, 81-93.
  5. Koutrouvelis, I.A. (1980),” Regression – type estimation of the parameters of stable laws”. J. Amer. Statist. Assoc, vol. 75, 918-928.
  6. Nolan, J. P." (2003(,”Modeling Financial Data with Stable Distributions”, Invited chapter in Book of the Handbooks of Finance, North Holland, Chapter 3. Volume editor S. T. Rachev, Series editor W. T. Ziemba.
  7. Rachev, S., Mittnik, S. (2002),” Stable Paretian models in finance”. John wiley&Sons, N.Y.
  8. Taqqu, M.S., Teverovsky, V. and Willinger, W. (1997), “Is network traffic self-similar or multifractal?” Fractal 5, Boston, 63-73.
  9. Samorodnitsky, S. Mittnik, G. and Rachev, S. (2001), “The distribution of test statistics for outlier detection in heavy-tailed samples” .Mathematical and Computer Modelling. Vol. 34, 1171-1183.
  10. Weron, R. (2004). “Computationally intensive value at risk calculation”. Handbook of Computational Statistics: Concepts and Methods, eds. J.E.Gentle, W.Haerdle, Y. Mori, Springer, Berlin, 911-950.
راهبرد مدیریت مالی
دوره 1، شماره 1
تیر 1392
صفحه 1-15

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 15 تیر 1393
  • تاریخ بازنگری: 08 خرداد 1397
  • تاریخ پذیرش: 15 تیر 1393

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار