The Investigation of the Relationship Between Growth Type and Capital Structure of Firms

Document Type : Research Paper

Authors

1 Professor of Accounting of Faculty of Management and Economics, Shahid Bahonar University of Kerman

2 Associate Professor Department of Accounting Faculty of Economics and Administration sciences, Ferdowsi University of Mashhad

3 PhD Student of Accounting at Ferdowsi University of Mashhad

4 Member of Irahnian Association of Certified Public Accountants and Master of Accounting

5 PhD Student of Accounting at Shahid Bahonar University of Kerman

Abstract

The purpose of this study was to investigation the relationship between growth type and capital structure of listed firms in Tehran Stock Exchange. For this purpose, the firms are classified in to three groups low, mix and high growth and statistical analysis was performed for each one individually. Data were extracted from 940 observation year-firm during 2005 to 2014. For data analysis and hypothesis testing, multivariate linear regression model was used. The results indicate that low growth type firms turn more toward debt financing due to increase of cost of equity. Therefore, they have high financial leverage. The high growth type firms growth due to the increasing cost of debt tend to the financing of the equity. So, they have low financial leverage. Mix growth Firms have average financial leverage ratios.
 

Keywords

References

-      اسماعیلی، آزاده. (1388). "بررسی محتوای اطلاعاتی تغییرات اهرم مالی در تبیین بازده سهام"، پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه شهید باهنر کرمان.
-      باقرزاده، سعید. (1382). "تبیین الگوی ساختار سرمایه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه تحقیقات مالی، شماره 16، ص: 23-47.
-      برادران حسن زاده، رسول و بهشتی نهند، رضا. (1394). "اثر ساختار سرمایه بر محافظه‌کاری غیرشرطی و هزینه‌های نمایندگی"، فصلنامه تحقیقات حسابداری و حسابرسی، شماره 28، زمستان، ص: 36-53.
-      پورحیدری، امید. (1374). "بررسی عوامل تعیین کننده ساختار مالی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان نامه کارشناسی ارشد مدیریت، دانشگاه تهران.
-      سینایی، حسنعلی، سلگی، محمد و محمدی، کامران. (1390). "تأثیر فرصت‌های رشد بر رابطه بین ساختار سرمایه، سود تقسیمی و ساختار مالکیت با ارزش شرکت"، مجلهپژوهش‌های حسابداریمالی، سال سوم، شماره 4، (پیاپی 10)، ص: 87-102.
-      شعری آناقیز، صابر؛ رحمانی، علی؛ بولو، قاسم و محسنی ملکی، بهرام. (1394). انعطاف‌پذیری مالی و سرعت تعدیل ساختار سرمایه، مجله دانش حسابداری مالی، دوره دوم، شماره 2، پیاپی 5، تابستان، ص: 73-87.
-      رضایی دولت آبادی، حسین؛ امیری عقدایی، سید فتح ا...؛ رفعت بتول و ایزدی، فاطمه. (1393). تاثیرپذیری رابطه ساختار سرمایه و عملکرد مالی شرکتها از رقابت بازار محصول و نوع استراتژی کسب و کار شرکتها، راهبرد مدیریت مالی، سال دوم، شماره 4، بهار. ص: 39-58.
-      کاشانی پور، محمد و مؤمنی یانسری، ابوالفضل. (1391). " بررسی نقش عدم تقارن اطلاعات در تصمیمات ساختار سرمایه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه تحقیقات حسابداری و حسابرسی، سال چهارم، شماره 14، ص: 4-19.
-      مؤمنی، منصور و فعال قیومی، علی. (1389). "تحلیل‌های آماری با استفاده از spss". (چاپ اول)، منصور مؤمنی. تهران: انتشارات علم و دانش.
-      نوروش، ایرج و یزدانی، سیما. (1389). " تأثیر اهرم مالی بر سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مجله پژوهش‌های حسابداری مالی، سال دوم، شماره 2، (پیاپی 4)، ص: 35-48.
-      یحیی زاده فر، محمود، شمس، شهاب الدین و متان، مجید. (1389). "رابطه ویژگی‌های شرکت با ساختار سرمایه آن در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامهتحقیقاتحسابداری و حسابرسی، سال دوم، شماره 8، ص: 123-138.
-      Chen, Y.; Chau, X. G. and Lee, Y. W. (2010). "Co-determination of capital structure and stock returns—A LISREL approach An empirical test of Taiwan stock markets", The Quarterly Review of Economics and Finance, Vol 50, pp: 222-233.
-      Chen, L and Zhao, X. (2006). "On the relation between the market-to book ratio, growth opportunity, and leverage ratio." Finance Research Letters, Vol 3, pp: 253− 266.
-      Eisdorfer, A., Giaccotto, C., & White, R. (2013). "Capital structure, executive compensation, and investment efficiency", Journal of Banking & Finance, Vol 37, pp:549–562.
-      Feld, L. P., Heckemeyer, J. H., & Overesch, M. (2013). "Capital structure choice and company taxation: A meta-study", Journal of Banking & Finance, Vol 37, pp:2850–2866.
-      Harris, M., Raviv, A., 1991. The theory of capital structure. Journal of Finance, Vol 46, pp:297–355.
-      Hess, D and Immenkötter, P. (2014). "How Much Is Too Much? Debt Capacity and Financial Flexibility".  Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1990259
-      Lin, Q. (2015). "Growth options effect on leverage: evidence from China", Pacific-Basin Finance Journal, Vol 34, pp: 152-168.
-      Ogden, J.P., Wu, S. (2013). "Reassessing the effect of growth options on leverage", Journal Corporate Financ, Vol 23, pp: 182–195.
-      Shah, A. & Hijazi, T. (2004). “The Determinants of Capital Structure of Stock Exchange-listed Non-financial Firms in Pakistan”, The Pakistan Development Review, Vol 43, pp: 605-618.
-      Sung C. Bae., (2009). "On the interactions of financing and investment decisions." Managerial Finance, Vol 35, (No.8), pp: 691− 699.
-      Tongkong, S. (2012). “Key factors influencing capital structure decision and its speed of adjustment of Thai listed real estate companies”, Procedia - Social and Behavioral Sciences, Vol 40, pp: 716-720.
-      Wu, X., Sercu, P. and Yao, J. (2009). "Does competition from new equity mitigate bank rent extraction? Insights from Japanese data", Journal of Banking and Finance, Vol 33, pp: 1884–1897.
-      Wu, X & Yeung, C. K. A. (2012). “Firm growth type and capital structure persistence”, Journal of Banking & Finance, Vol 36, pp: 3427–3443.
 

Files

History

  • Receive Date: 21 October 2015
  • Revise Date: 06 October 2016
  • Accept Date: 05 November 2016

Share

How to cite

Statistics