Survey the Status of Capital Market Liquidity in Financial Crisis

Document Type : Research Paper

Authors

islamic azad university of Qazvin

Abstract

Liquidity is one of the desirable features of the competitive markets which can be defined as” the ability to buy and sell assets at the lowest possible cost and time.
One of the key issues of investment is the amount of liquidity of assets. The present study have investigated the capital market liquidity in financial crisis. To this aim it has been investigated the capital market in two levels of in-company and out of company.
The main objective of this study was to find the effect of the financial crisis on the liquidity of the stock market in the Tehran Stock Exchange from 1388 to 1392. The main hypotheses of the research have been analyzed by econometric methods, software STATA, panel data, and in order to determine whether there is a significant relationship between the variables, multiple regression analysis was used.
The findings of the present study shows a significant negative relationship between financial constraints and liquidity of the stock market. And also there is not any significant relationship between the financial crisis and liquidity. The average amount of the expected liquidity in times of crisis to the absence of crisis is only 0.006%. This difference is not significant.

Keywords


-        احمدپور، احمد و رسائیان امیر، الف، (1385)" رابطه اطلاعات مالی و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام"، نامه اقتصادی مفید، دوره 12 ،شماره 57، صص29-48
-        احمدپور،احمد و رسائیان امیر،(1388) "بررسی رابطه اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام با نوسان‌های بازده سهام و ارزش بازار شرکت در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه پژوهشها و سیاستهای اقتصادی، دوره 17، شماره 51، صص75-92
-        حصار زاده، رضا و تهرانی، رضا، (1388)" تاثیر جریان‌های نقدی آزاد و محدودیت در تامین مالی بر بیش سرمایه گذاری و کم سرمایه گذاری"، فصلنامه تحقیقات حسابداری، دوره 1، شماره 3، صص50-67
-        زارع استحریجی، مجید، (1381)"بررسی عوامل موثر بر قابلیت نقدشوندگی سهام در بورس اوراق بهادار "، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه امام صادق.
-        کاشانی پور، محمد و راسخی، سعید  و نقی نژاد، بیژن و رسائیان، امیر، (1389)"، محدودیت های مالی و حساسیت سرمایه گذاری به جریان های نقدی در بورس اوراق بهادار تهران "، مجله پیشرفت‌های حسابداری دانشگاه شیراز، دوره 2، شماره 2، صص 51-74
-        کنعانی ،امیری، منصور ،(1386)"بررسی رابطه بین محدودیت های مالی و بازده سهام در بازار سرمایه ایران" نشریه رفتار دانشور، دوره 14، شماره 26، صص17-30
-        یحیی زاده فر  محمود و زارعی حسن،(1392) "بررسی رابطه قیمت پایانی سهام و نقدشوندگی سهام در بورس اوراق بهادار تهران"، نشریه تحقیقات حسابداری و حسابرسی، دوره 4، شماره 17، صص 108-123
-        Amihud, Y and Mendelson, H, (1986).”Asset pricing and the bid-ask spread”, Journal of Financial Economics, Vol: 17, issue 2, pp: 223-249.
-        Charles Cao, Lubomir Petrasek (2014), “Liquidity risk in stock returns: An event-study perspective”, Journal of Banking & Finance, Vol:45,issue C, pp:72-45
-        Christoph G. Rösch, Christoph Kaserer( 2014 ) "Reprint of: Market liquidity in the financial crisis: The role of liquidity commonality and flight-to-quality", Journal of Banking & Finance, Vol:45 , pp: 152–170
-        Fazzari, M, Steven, Hubbard, R, Glenn and Petersen, C., Bruce,(2000) ” Investment-Cash Flow Sensitivities are Useful: A Comment on Kaplan And Zingales” .Oxford journals, Quarterly Journal of Economics, Vol: 115, Issue:2, pp:695-705
-        Franklin Allen, Elena Carletti(2008) ” The Role of Liquidity in Financial Crises” Second draft: September 14, 2008, Electronic copy available at: http://ssrn.com/abstract=1268367
-        Kapan, N., Steven, and Zingales, Luigi. (2000). “Investment-Cash Flow Sensitivities are not Valid Measures of Financing Constraints” Oxford journals, Quarterly Journal of  Economics, Vol: 115, Issue:2 , pp:707-712
-        Lamont, Owen, Polk Christopher, and Saa-Reguejo Jesus(2001) ,”financial Constraints and Stock Return”. Oxford journals, Review of Financial Studies, Vol: 14, Issue:2 , pp:529-554
-        Sean Pinder, (2003), “ An Empirical Examination of The Impact of Market Microstructure Changes on The Determinants of Option bid–ask Spreads”, International Review of Financial Analysis. No.12, pp :563-577.
-         Xiaolin Qian, Lewis H.K. Tam, Bohui Zhang (2014) Banking & Finance. “Systematic liquidity and the funding liquidity hypothesis”, Journal of Banking & Finance, Vol 45, pp 304–320