Efficiency Evaluation of Fireflies Optimization Algorithms And vector support regression Forecast Cost of Capital

Document Type : Research Paper

Author

Associate of Department of accounting, South Tehran Branch, Islamic Azad Uninersity, Tehran, Iran

Abstract

Cost of capital is the minimum output rate expected by investors; this expected output rate is determined considering the risk of the company. Cost of capital refers to the cost of financing the company in order for investment or provision of working capital that consists of two parts: The cost of financing from long-term debts with interest and the cost of financing from the rights of shareholders. Cost of capital is the cost of long-term financing of the company. Companies, using debts and rights of shareholders, provide financial sources and use them in assets. In this research, using financial information of 97 company during the years of 2011 to 2017, using with help of accounting variables, it was attempted to predict cost of capital in companies listed on Tehran Stock Exchange. The results showed that there is a significant relationship between debt ratio ratios, growth opportunity, sales growth, ownership type (political relationship), fixed asset ratio, size of company with capital cost; and Vector machine regression and firefly algorithm, using the mentioned variables, has about 93 percent ability to predict cost of capital of the companies listed on Tehran Stock Exchange.

Keywords

References

-      ابراهیم‌پور، حبیب؛ حسن‌زاده، محمد؛ عسگرنژادنوری، باقر و معتمدی، سمیرا. (۱۳۹۵). "مفهوم هزینه سرمایه، انواع روش‌های تأمین مالی و نظریات مرتبط با آن‌ها". دومین کنفرانس بین‌المللی حسابداری، مدیریت و نوآوری در کسب‌وکار، رشت، دانشگاه لوتران کالیفرنیا، شهرداری رشت.
-           امینی، وحید؛ خدادوست، علی. (۱۳۹۴). "بررسی رابطه بین رشد سود خالص و ارزش دفتری دارایی‌‌‌‎های با هزینه سرمایه در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران ". چهارمین کنفرانس بین‌المللی حسابداری و مدیریت و اولین کنفرانس کارآفرینی و نوآوری‌‌‌‎های باز، تهران، همایشگران مهر اشراق.
-      انصاری؛ عبدالمهدی و صفری‌بیدسکان، سعید. (1391). "بررسی تأثیرپذیری هزینه سرمایه از اهرم عملیاتی و اهرم مالی ". پژوهش حسابداری مالی، دوره4، شماره3، ص ص 33-46.
-      بولو، قاسم؛ افسر، امیر؛ طهماسب زاده بائی، میثم. (1391)."نسبت‌های مالی و هزینه‌ی سهام عادی ". پیشرفت‌های حسابداری، دوره4، شماره 1، 1 - 26.
-      پورحیدری، امید؛ یوسف‌زاده، نسرین؛ اعظمی، زینب. (1393). "بررسی تأثیر اندازه شرکت بر رابطه‌ی افشا و هزینه‌ی سرمایه‌ی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران ". مجله دانش حسابداری، دوره5، شماره 18، ص ص 91 - 111.
-           حجازی، رضوان و جلالی، فاطمه. (1386). "عوامل مؤثر بر هزینه سرمایه در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران ". مجله علوم انسانی و علوم اجتماعی، دوره7، شماره24، ص ص 13-30.
-      حسن‌زاده، سمیرا. (۱۳۹۷). "ارتباطات سیاسی و هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". هفتمین کنفرانس ملی کاربردهای حسابداری و مدیریت، تهران، گروه ارتباط طلایی آسیا. 
-           حمیدیان، محسن؛ حبیب‌زاده‌بایگی، سیدجواد؛ سلمانیان، مریم و وقفی، سیدحسام. (1395). "پیش‌بینی ریسک سیستماتیک شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از الگوریتم‌های کلونی مورچه‌ها و لارس". بررسی حسابداری دانشگاه اهواز، دوره10، شماره 3، ص ص 19-40.
-      رضایی، فرزین؛ قادری، حسین و محمدی، تقی. (1389). "بررسی متغیرهای حسابداری مؤثر بر هزینه سرمایه در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران ". مجله مدیریت استراتژیک صنعتی، دوره 7، 14-29.
-      زارع بهنمیری، محمدجواد؛ فاطری، علی و ملکیان‌کله بستی، مصطفی. (1394). "بررسی رابطه‌ی مدیریت سود واقعی و تعهدی با هزینه سرمایه در بورس اوراق بهادار تهران ". راهبرد مدیریت مالی، دوره 8، ص ص 141-159.
-      سپاسی، سحر؛ انواری‌رستمی، علی‌اصغر و صیادی‌سومار، علی. (۱۳۹۴). "تأثیر توانایی مدیریت بر تجدید ارائه صورت‌های مالی با تأکید بر انگیزه‌های فرصت‌طلبانه ". فصلنامه دانش حسابداری مالی، دوره2، شماره 4، ص ص 89-۱۱۰.
-            سعادتمند، روشنک و علوی، سیدمصطفی. (۱۳۹۸). "بررسی رابطه بین ویژگی‌های کمیته‌های حسابرسی و هزینه سرمایه سهام عادی ". فصلنامه پژوهش‌های تجربی حسابداری، دوره8، شماره 3، ص ص255-234.
-      صالحی، مهدی و امینی‌فرد، زهره. (1391). "بررسی مؤلفه‌های تأثیرگذار بر پیش‌بینی سود نقدی سهام با استفاده از مدل‌های ترکیبی: مورد؛ صنعت شیمیایی ". پژوهش‌های تجربی حسابداری، دوره2، شماره 2، ص ص 111-130
-      صالحی، مهدی؛ بیرامی، لاله؛ هوشیار، بهمن و بیرامی، وحید. (1395). "عوامل مؤثر بر هزینه سرمایه با تأکید بر کیفیت حسابرسی در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران ". فصلنامه سیاست‌های مالی و اقتصادی، دوره 4، شماره 15، ص ص 158-135.
-      طالب‌نیا،  قدرت‌اله ؛ پهلوان، سمیرا. (1394). "بررسی رابطه بین شفافیت سود و هزینه سرمایه مورد انتظار شرکت‌ها در بورس اوراق بهادار تهران". مطالعات حسابداری و حسابرسی،دوره4، شماره 15، ص ص 39-54.
-      عباس‌نژاد، فاطمه ؛ مهرآذین، علیرضا. (1392). "اثر محافظه‌کاری و افشا بر هزینه سرمایه سهام عادی ". پژوهش‌های تجربی حسابداری، دوره 3، شماره 1، ص ص 93-110.
-      عثمانی، محمد قسیم. (1381). "شناسایی مدل هزینه سرمایه و عوامل مؤثر آن ". پایان‌نامه دکترا، دانشگاه علامه طباطبایی.
-            عزیزی، علی. (1396). "عدم تقارن اطلاعاتی، نقد شوندگی سهام و هزینه سرمایه شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران ". دومین همایش ملی و دومین همایش بین‌المللی مدیریت و حسابداری ایران.
-            قادری، کاوه ؛ قادری، سامان. (1397). " تأثیر حکمرانی خوب بر هزینه سرمایه شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران ". پژوهش‌های نوین در حسابداری و حسابرسی، دوره 1، شماره 3، ص ص 145-170.
-      محسنی، عبدالرضا. (1397). "ارتباطات سیاسی و هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران ". فصلنامه مهندسی مدیریت اوراق بهادار، دوره 9، شماره 34، ص ص 273-291.
-      منصورفر، کریم. (1385). "آزمون‌های ناپارامتری و طرز اجرای آن‌ها با کامپیوتر ". مؤسسه انتشارات و چاپ دانشگاه تهران.
-       مهربان‌پور ، محمدرضا ؛ میری‌چیمه،  فرزانه‌سادات. (1397). "تأثیر شاخص راهبری شرکتی بر هزینه سرمایه و ریسک شرکت‌ها ". پژوهش‌های تجربی حسابداری، دوره 7، شماره 3، ص ص 227-245.
-      وکیلی‌فرد، حمیدرضا؛ ثنایی، غلامرضا و احمدی، افشین. (1397). "اثر ساختار سرمایه‌بر هزینه سرمایه، خالص جریان‌های نقدی و ارزش بازار بانک‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران ". مطالعات حسابداری و حسابرسی، دوره7، شماره 25، ص ص35-48.
-      Abasnezhad, F. Mehrazin, A. (2013)."Effect of Conservatism and Disclosure on the Cost of Equity Capital". Journal of empirical research in accounting, Vol. 3, Issue. 1, pp. 93-110. (in Persian).
-      Al-Shammari, B. Al-Sultan, W. (2010). "Corporate governance and voluntary disclosure in Kuwait". International Journal of Disclosure and Governance, Vol.5, pp. 225-236.
-      Amini, V. Khodadost, A. (2015). "The Investigation of Relationship between Net Income Growth and Book Value of Assets with Capital Cost in Companies Accepted in Tehran Stock Exchange". Fourth International Accounting and Management Conference and the First Conference on Entrepreneurship and Innovations, Tehran The symphony of Mehr Ishraq. (in Persian).
-      Ansari, A. Safari Bideskan, S. (2012). "The Investigation of Operating Leverage (OL) and Financial Leverage (FL) Being Effected of Cost of Capital ". Financial Accounting Research, Vol. 4, Issue. 3, pp. 33-46. (In Persian).
-      Artiach, T. Clarkson, P. (2010). "Conservatism, Disclosure and the Cost of Equity Capital". Journal of Accounting Research, Vol. 48, pp. 28-70.
-      Azizi, A. (2017). "Information Asymmetry, Stock Liquidity and Capital Cost of Companies Accepted in Tehran Stock Exchange". Second National and Secondary Conference of the International Conference on Management and Accounting of Iran, (In Persian).
-           Badertscher, B. A. Givoly, D. & Katz, P.S. & Lee, H. (2015). "Private Ownership and the Cost of Debt: Evidence from the Bond Market, Public Equity and Audit Pricing in the U.S". Journal of Accounting Research, Vol.52, pp. 303-339.
-      Bhandar, L.C. (1988)."Debt Equity Ratio and Common Stock Returns"Journal of Finance, Vol. 2. pp. 30-39
-      Blanco, B. Lara, M.G. & Tribo, J. (2012). "Segment disclosure and cost of capital". Working Paper Available at URL: http://www.ssrn.com.
-      Basu, S. (1977). "Investment Performance of Common Stocks in Relation to Their Price-Earnings Ratios: A Test of the Efficient Market Hypothesis". Journal of Finance, Vol. 32, Issue 3, pp.63-82.
-      Borisova, G. Fotak, V. & Holland, K. & Megginson, W. (2013). "Government Ownership and the Cost of Debt: Evidence from Government Investments in Publicly Traded Firms". Paolo Baffi Centre Research Paper No. 2012-112, pp.1-52.
-      Botosan, C. (1997). "Disclosure Level and the Cost of Equity Capital". Accounting Review, Vol. 72, Issue.  3, pp. 323-349.
-      Banz, R.F. (1981)." The Relation between Return and Market Value of Common Stocks". Journal of Financial Economics, Vol. 9, Issue. 1, pp. 3-18.
-      Bulu, gh.   Afsar, A. &  Tahmasebzadeh Baee, M. (2012). "Financial Ratios and Cost of Equity". Journal of Accounting Advances,Vol. 4, Issue. 1, pp. 1 - 26. DOI: 10.22099/JAA.2012.512 (In Persian).
-      Botosan, C.A. Plumlee, M. (2002). "A Re-Examination of Disclosure Level and the Expected Cost of Equity Capital". Journal of Accounting Research, Vol. 40, Issue. 1, pp. 21- 40.
-      Boubaker, S. Nguyen, P. & Rouatbi, W. (2012). "Large Shareholders and Firm Risk-Taking Behavior" .MPRA Paper 39005, University Library of Munich, Germany.
-      Boubakri, M. Chaya, T. & Hirata, H. &Kajimura, N. & Kuwahara, R. & Ueno, A. & Malicki, J. &Furukawa, T. & Omori, Y. (2016). "Loss of ift122, a Retrograde IFT Complex Component, Leads to Slow, Progressive Photoreceptor Degeneration Due to Inefficient Opsin Transport. The Journal of biological chemistry, Vol. 291, Issue. 47, pp. 24465-24474.
-      Chana, A. Hsub, A. (2013). "Corporate Pyramids, Conservatism and Cost of Debt: Evidence from Taiwan". The International Journal of Accounting, Vol. 48, No. 3, pp. 390-413.
-            Chiesa, G. Fernandez, M. & Manuel, J. (2018). "Non-Performing Loans, Cost of Capital, and Lending Supply: Lessons from the Eurozone Banking Crisis Departmental Working Papers 2018-05, Department of Economics, "Management and Quantitative Methods at Università degli Studi di Milano. Available at SSRN.
-      Ebrahimpour, H. Hassanzadeh, M. & Asgarnejad Nouri, B. & Motamedi, S. (2016). "The Concept of Cost of Capital, Types of Financing Methods and their Related theories". 2nd International Accounting Conference, Management and Innovation in Business, Rasht, University California Lutheran, Rasht Municipality (In Persian).
-      Ezzat, D. (2018). "The Impact of Voluntary Adoption of IFRS on the Earning Quality and the Cost of Capital". An Empirical Study Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3198533.
-      Fama, E. F. French, K.R. (1999). "The Corporate Cost of Capital And Retern On Corporate Investment". The Journal of Finance, Vol. 54.
-      Fister, I. Yang, X. & Brest, J. (2013). "A Comprehensive Review of Firefly Algorithms". Swarm and Evolutionary Computation, Vol. 13, pp. 34-46.
-      Francis, J. LaFond, R. Olsson, P. and Schipper, K. (2004). "Cost of Equity and Earnings Attributes". The Accounting Review, Vol.79, pp. 967-1010.
-      Ghaderi, K. Ghaderi, S. (2018). "The Effect of Good Governance on Cost of Capital in Tehran Stock Exchange", Journal og New Researches in accounting and auditing, Vol. 1, Issue. 3, pp. 145-170. (In Persian).
-      Hamidian, M. Habibzadeh Baygi, S. J. & Salmanian, M. & Vaghfi, S. H. (2016). "The Systematic Risk Prediction of Listed Companies in Tehran Stock Exchange Using Ant Colony and LARS Algorithm", Accounting Reviews, Vol.10, No.3, pp. 19-40. (In Persian).
-      Hassanzadeh, S. (2018). "Political Relationships and Capital Cost of Equity in Companies Accepted in Tehran Stock Exchange." Seventh National Conference on Accounting and Management, Tehran Golden Asia Relations Group. (in Persian).
-      Hejazi, R. Jalai, F. (2007). "Factors Affecting the Cost of Capital in Companies Listed on Tehran Stock Exchange". Journal of Humanities and Social Sciences, Vol. 7. Issue. 24, pp. 13-30. (In Persian).
-           Johnstone, D. (2016). "The Effect off Information on Uncertainty and the Cost of Capital". Contemporary Accounting Research, Vol. 33, Issue.  2, pp.752-774.
-      Kothari, SP. Short, JE. (2003). "The Effect of Disclosure by Management, Analyst and Financial Press on the Cost If Equity Capital". Working paper.
-      Linter, J. (1965)". The Valuation of Risky Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets". Review of Economics and Statistics. Vol. 47, pp. 13– 37.
-      Lara, J. M. G. Osma, B. G. & Penalva, F. (2007). "Accounting Conservatism and Corporate Governance". Review of Accounting Studies. Vol. 14, pp. 161-201.
-           Li, Y. Yang, H. (2011). "Disclosure and the Cost of Equity Capital: An Analysis at the Market Level".Working Paper Available at URL: http://www.ssrn.com.
-           Mossin, J. (1966)". Equilibrium in a Capital Asset Market." Econometrical. Vol. 41, pp. 768– 783.
-      Mansourfar, K. (2006). "Nonparametric Tests and their Computer-implemented Methods". Institute of Publications and Printing Tehran University (In Persian).
-      Mehrabanpour, M.R. Miri Chimeh, F. S. (2018). "The Impact of Corporate Governance Index on Capital Cost and Systematic Risk". Journal of Empirical Research in Accounting Research. Vol. 7, Issue. 3, pp. 227-245. (In Persian).
-      Mohseni, A. (2018). "Political Connections and the Cost of Equity Capital in Listed Firms on Tehran Stock Exchange". Quarterly Journal of Management of Securities, Vol. 9, Issue. 34, pp. 273-291. (in Persian).
-      Omran, M. Pointon, J. (2004). "The Determinants of Cost of Capital by Industry within an Emerging Economy: Evidence from Egypt". International Journal of Business, Vol. 9, Issue. 3, pp. 237-258.
-      Osmani, M. gh. (2002). "Identify Capital Cost Model and its Effective Factors”. Phd thesis, Allameh Tabatabaei University. (in Persian).
-      Persakis, A. Iatridis. G. (2015). "Cost of Capital, Audit and Earnings Quality under Financial Crisis: A Global Empirical Investigation". Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, Vol. 38, pp. 3-24.
-      Pourheydari, O. Yousefzadeh, N. & Azami, Z.B. (2013). "Investigating the Effect of Company Size on the Disclosure and Cost of Capital of Companies Listed in Tehran Stock Exchange ". Journal of Accounting Knowledge, Vol. 5, Issue. 18. pp. 91-111(in Persian).
-      Rezaie, F. Ghaderi, H. & Mohammadi, T. (2010). "Investigating Accounting Variables Affecting Capital Cost in Companies Accepted in Tehran Stock Exchange". Journal of Industrial Strategic Management, Vol. 7, pp. 14-29. (in Persian).
-            Sharpe, W.F. (1964)". Capital Asset Prices: a Theory of Market Equilibrium under Conditions of Market Risk". Journal of Finance, Vol. 19, pp. 425– 442.
-      Sa'adatmand, R. Alavi, S. (2019). "A Study of the Relationship between the Characteristics of Audit Committees and the Cost of Capital Stock". Journal of Empirical Accounting Research,Vol. 8, Issue. 3. pp. 234-255 (in Persian).
-      Salehi, M. Bairami, L. & Hooshir, B. & Bairami, V. (2016). "Factors Affecting Capital Cost by Emphasizing Audit Quality in Companies Accepted in Tehran Stock Exchange ", Quarterly Journal of Financial and Economic Policies, Vol. 4, No. 15, pp. 158-135. (in Persian).
-      Salehi, M. Amini Fard, Z. (2012). "Examination of Variables affecting Dividend Forecast Using Hybrid Models of PSO-LARS and PSO-SVR
-      Algorithms". Empirical research in Accounting, Vol. 2.issue. 2, pp. 111-130. (in Persian(.
-      Sepasi, S. Anvari Rostami, A.A. & Saiyadi Sumar, A. (2015). " the Effect of Managerial Ability on Financial Restatements: with Emphasis on Opportunistic Incentives". Financial Accounting Knowledge Quarterly, Vol. 2, No. 4, pp. 89-110. (in Persian).
-      Stephen, P. Javakhadze, D. Rajkovicc, T. (2017). "The International Effect of Managerial Social Capital on the Cost of Equity". Journal of Banking & Finance, Vol. 74, pp. 69-84.
-      Talebnia, G. Pahlavan, S. (2015). "Examining Relationship of Earnings Transparency on Expected Cost of Capital in Tehran Stock Exchange". Accounting and Auditing Studies, Vol. 4, Issue. 15, pp. 39-54(in Persian).
-      Vakili Fard, H. R. Sanaei, Gh. & Ahmadi, A. (2018). "The Effect of Capital Structure on Capital Cost, Net Cash Flow and Market Value of Banks Accepted in Tehran Stock Exchange", Accounting and Auditing Studies, Vol. 7, No. 25. (In Persian).
-      Wesley Mendes, S. Bergmann, D. (2019). "Corporate Disclosure via the Internet and Implied Cost of Capital". Individual Behaviors and Technologies for Financial Innovations, pp. 337-361 DOI: 10.1007/978-3-319-91911-9-15.
-      Xi, L. (2010). "Accounting Conservatism and the Cost of Capital: Internat tional Analysis". Financial Accounting and Reporting Section FARS.
Zare Bahnemiri, M.J, Fateri, A. Malekian kallehbasti, M. (2015). "The Investigation of the Relationship between Real and Accrual Earnings Management and Capital Cost in Tehran Stock Exchange". Magazine Financial Management Strategy, Vol. 8, pp. 141-159. (in Persian

Files

History

  • Receive Date: 28 December 2018
  • Revise Date: 20 December 2019
  • Accept Date: 28 December 2019

Share

How to cite

Statistics