Financial Information Quality on Liquidity Risk and Cost of Equity

Authors

shahid bahonar university

Abstract

The main objective of this study is to investigate the effect of financial information quality on liquidity risk and cost of equity using information of companies listed in the Tehran Stock Exchange. The period is the years between 2005 until 2009, and it reaches back to 2001 for collection of required information. Characteristics related to financial information quality that are used in this study are: Reliability, relevance, persistence, accuracy, precision and frequency of the revenue. The first three features are dedicated to quality of earning reported by the firm and the other three features refer to quality of management earning forecast. For measuring the cost of capital, Gordon Model is used. The Panel method is used for statistical analysis and the sample included 100 firms between years 2005 until 2009.
Findings show a negative and significant relationship between the cost of capital and financial information quality.

Keywords


 

اشراق­نیای جهرمی، عبدالحمید و کامیار نشوادیان، (1387)، «آزمایش مدل سه عاملی فاما و فرنچ در بورس اوراق بهادار تهران»، مجله علمی و پژوهشی شریف، شماره 45، ص. 1-8.
خواجوی، شکراله؛ ولی­پور، هاشم و سهیلا عسکری، (1389)، «بررسی تاثیر محافظه­کاری بر پایداری سود شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران»، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، شماره 8، ص. 108-90 .
خواجوی، شکراله و امین ناظمی، (1384)، «بررسی ارتباط بین کیفیت سود وبازده سهام با تاکید بر نقش ارقام تعهدی در بورس اوراق بهادار تهران»،  بررسیهای حسابداری و حسابرسی، شماره 40، ص. 60-37.
راعی، رضا و احمد تلنگی، (1387)، «مدیریت سرمایه­گذاری پیشرفته»، چاپ دوم، تهران، انتشارات سمت.
·         ستایش، محمدحسین؛ کاظم­نژاد، مصطفی و محسن ذوالفقاری، (1390)، «بررسی تاثیر کیفیت افشا بر نقدشوندگی سهام و هزینه سرمایه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران»، پژوهشهای حسابداری مالی، شماره 3، ص. 74-55.
سیرانی، محمد؛ حجازی، رضوان و ملیحه کشاورز، (1390)، «مطالعه تاثیر ریسک نقدشوندگی و سایر عوامل موثر بر بازده‌های مقطعی بازار در شرکت‌های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران»،  پژوهشهای حسابداری مالی، شماره 1، ص.124-113.
عرب­مازار­یزدی، محمد و سید محمدطالبیان، (1387)، «کیفیت گزارشگری مالی، ریسک اطلاعاتی و هزینه سرمایه»،  مطالعات حسابداری، شماره 21، ص.30-1.
فخاری، حسین  نرگس فلاح محمدی، (1388)، «بررسی تاثیر افشای اطلاعات بر نقدشوندگی سهام در شرکت‌های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران تحقیقات حسابداری»، شماره 4، ص.147-130.
لعل­بار،علی و علیرضا فرشیدپور، (1389)، «نقش اطلاعات حسابداری، افشا و اثرات آن در بازار سرمایه»، مجموعه مقالات همایش ملی حسابداری.Bardos, K., (2011). Quality of financial information and liquidity,. Jornal of Review of Financial Economics, Vol. 20, pp. 49-62.
Dechow, P., Dichev, I., (2002). The quality of accruals and earnings: The role of accrual estimation errors, The Accounting Review. Vol. 77, pp. 35-59.
Collins, Daniel, & Mydew, Edward, & Wiess, Ira (1997). Changes in the value – relevance of earning and book values over the past forty years. Jornal of Accounting  and Economics, Vol.24,  pp. 39-67.
Easley, D., & O’Hara, M., (2004). Information and the cost of capital. Journal of Finance, Vol. 59, pp. 1553–1583.
Francis, J., & Schipper, K., (1999). Have financial statement lost their relevance?, Jornal of  accounting research. Vol. 37, pp. 319-352.
Francis, J., LaFond, & R., Olsson, & P., Schipper, K., (2005). The market pricing of accruals quality. Journal of Accounting and Economics. Vol. 39, pp. 295–327.
Grossman, Sanford J. & Merton H. Miller, (1988), Liquidity and market structure, Journal of Finance. Vol. 43, pp. 617.633.
Healy, P., & Palepu, K., (2001). Information asymmetry, corporate disclosure, and the capital markets: a review of the empirical disclosure literature. Journal of Accounting and Economics, Vol. 31, pp. 405–440.
Leuz, C., & Verrecchia, R., (2000). The economic consequences of increased disclosure. Journal of  Accounting Research. Vol. 38, pp. 91–124.
Ng, J., (2011). The effect of information quality on liquidity risk. Journal of Accounting and Economics. Vol.52, pp. 126-143.
Pastor, L., & Stambaugh, R., (2003). Liquidity risk and expected stock returns. Journal of Political  Economy. Vol. 111, pp. 642–685.
Zhang, M. H. (2005). The Differential Effects of Proprietary Cost on the Quality versus Quantity of Voluntary Corporate Disclosures. Phd Desseration, University of Texas.